Quali obblighi di riservatezza vincolano l’impresa dopo la cessione societaria?

A cura diAndrea DicantoConsulente tecnico e autore · Pubblicato il 09/11/2026

Dopo la cessione societaria, l’impresa resta vincolata dai patti di riservatezza di cui è parte e che continuano a essere applicabili; per individuare eventuali obblighi trasferiti bisogna distinguere cessione di partecipazioni, trasferimento d’azienda e cessione del contratto. Separatamente, la tutela dei segreti commerciali opera alle condizioni degli articoli 98 e 99 del D.Lgs. 30/2005: la sola qualificazione di un documento come riservato non dimostra che tali condizioni ricorrano.

La risposta concreta, quindi, riguarda chi ha assunto l’impegno, quali informazioni copre e per quanto tempo. Per un CFO che deve decidere se condividere documenti della società acquisita con la nuova capogruppo, il cambio dei soci non basta a dimostrare che quel destinatario rientri fra quelli ammessi dal patto.

In sintesi

• Il contratto vincola le parti: identificare il firmatario permette di distinguere gli impegni della società da quelli assunti dal venditore o dall’acquirente.
• Nella cessione di partecipazioni, il cambiamento dei soci non equivale alla sostituzione della società nei suoi contratti.
• Nel trasferimento d’azienda, il subentro previsto dall’articolo 2558 riguarda i contratti d’esercizio non personali, salvo patto diverso.
• Per la cessione del contratto prevista dall’articolo 1406 contano prestazioni corrispettive non ancora eseguite e consenso dell’altra parte.
• La tutela dei segreti commerciali richiede insieme segretezza, valore economico dovuto alla segretezza e misure ragionevolmente adeguate a conservarla.

Quali impegni contrattuali continuano dopo la cessione

L’articolo 1372 del Codice civile stabilisce che il contratto ha forza di legge tra le parti e può essere sciolto per mutuo consenso o per cause ammesse dalla legge. Precisa inoltre che produce effetti verso i terzi soltanto nei casi previsti dalla legge. Il primo discrimine è dunque il soggetto obbligato: un accordo sottoscritto dalla società target e un impegno assunto personalmente dal socio venditore non identificano la stessa parte.

Per ricostruire gli obblighi successivi alla cessione, la lettura dell’accordo di riservatezza, o NDA, deve risolvere questioni precise: quali informazioni comprende, quali utilizzi consente, a quali destinatari permette la comunicazione e come disciplina decorrenza e durata. Vanno poi individuate eventuali previsioni sulla restituzione o cancellazione dei materiali e sulle comunicazioni escluse dal divieto. Queste sono clausole da cercare nel singolo accordo, non un elenco di obblighi identici per tutte le imprese.

Un termine riferito alla trattativa e una clausola che prosegue dopo il perfezionamento dell’operazione possono condurre a risultati diversi. Per decidere se un impegno sia ancora applicabile, il confronto risolutivo è fra il testo della clausola, l’evento che ne determina la durata e la data dell’operazione, includendo eventuali modifiche successive.

L’esecuzione del contratto deve avvenire secondo buona fede, ai sensi dell’articolo 1375; debitore e creditore devono inoltre comportarsi secondo correttezza, come dispone l’articolo 1175. Queste regole accompagnano l’esecuzione del rapporto, ma non stabiliscono da sole quali informazioni siano coperte o quanto duri uno specifico vincolo.

Il tipo di cessione cambia l’analisi del soggetto obbligato

Cessione di partecipazioni

Quando vengono cedute le partecipazioni, bisogna distinguere la posizione del socio da quella della società parte dell’NDA. Dal solo cambio della compagine non si deduce una cessione dei contratti della società, né un’autorizzazione a distribuire le informazioni a tutti i soggetti del nuovo gruppo.

Per una S.r.l., l’articolo 2470 collega l’efficacia del trasferimento delle partecipazioni verso la società al deposito previsto dalla disposizione. Questa regola riguarda il trasferimento della quota: non determina contenuto e durata della clausola di riservatezza. Atto di cessione, assetto societario e accordo di riservatezza rispondono quindi a domande differenti.

Trasferimento d’azienda

L’articolo 2558 prevede che, salvo patto diverso, l’acquirente subentri nei contratti stipulati per l’esercizio dell’azienda che non abbiano carattere personale. Per un accordo di riservatezza, l’analisi deve quindi stabilire se rientri fra questi contratti e se le parti abbiano disposto diversamente.

La stessa norma consente al terzo contraente di recedere entro tre mesi dalla notizia del trasferimento quando sussiste una giusta causa, salva in questo caso la responsabilità dell’alienante. Non basta dunque trovare un NDA nell’archivio aziendale per concludere che il rapporto sia proseguito senza questioni: contano natura del contratto, pattuizioni e vicende successive.

Cessione del singolo contratto

L’articolo 1406 consente la sostituzione di una parte con un terzo nei rapporti derivanti da un contratto con prestazioni corrispettive non ancora eseguite, purché l’altra parte acconsenta. Questa fattispecie ha condizioni proprie e non coincide con il trasferimento delle partecipazioni.

Se il consenso alla sostituzione è stato prestato preventivamente, l’articolo 1407 collega l’efficacia verso il contraente ceduto alla notificazione o alla sua accettazione. Il consenso preventivo e la prova della notificazione o dell’accettazione sono pertanto elementi distinti da confrontare, senza presumere che il primo dimostri anche il secondo.

Segreti commerciali: una tutela distinta dall’nda

L’articolo 98 del Codice della proprietà industriale tutela informazioni aziendali ed esperienze tecnico-industriali, comprese quelle commerciali, soggette al legittimo controllo del detentore, quando ricorrono congiuntamente tre condizioni. Le informazioni devono essere segrete, avere valore economico in quanto segrete ed essere sottoposte a misure ragionevolmente adeguate a mantenerle tali.

La segretezza riguarda informazioni che, nel loro insieme o nella precisa configurazione e combinazione degli elementi, non siano generalmente note o facilmente accessibili agli esperti e agli operatori del settore. Un’etichetta “confidenziale” non dimostra, da sola, questi requisiti. Anche il valore economico richiesto dalla norma deve dipendere dalla segretezza.

L’articolo 99 attribuisce al legittimo detentore il diritto di vietare ai terzi, salvo consenso, acquisizione, rivelazione o utilizzo abusivi dei segreti commerciali, facendo salva l’acquisizione indipendente. Considera inoltre illecite le condotte indicate quando il soggetto conosceva, o secondo le circostanze avrebbe dovuto conoscere, la provenienza dei segreti da un terzo che li utilizzava o rivelava illecitamente.

Per l’impresa che riceve informazioni dopo l’acquisizione, il confronto riguarda dunque anche provenienza e consenso del legittimo detentore. L’NDA risponde alla domanda sugli impegni contrattuali; gli articoli 98 e 99 richiedono una distinta qualificazione delle informazioni e delle condotte.

Percorso diagnostico: decidere sulla condivisione dopo il passaggio

1. Identificare operazione e parte obbligata. Confrontare atto di cessione, denominazione del firmatario dell’NDA e assetto risultante dai documenti societari. L’esito deve distinguere il cambio dei soci dal trasferimento dell’azienda o del contratto.
2. Collegare l’informazione all’utilizzo richiesto. Individuare il documento da condividere, lo scopo e il destinatario. Confrontarli con definizione delle informazioni riservate, utilizzi consentiti, destinatari ammessi e durata del patto.
3. Ricostruire l’eventuale subentro. Per il trasferimento d’azienda, confrontare funzione del contratto, carattere personale e patti diversi. Per la cessione del contratto disciplinata dall’articolo 1406, distinguere consenso, stato delle prestazioni e, in presenza di consenso preventivo, notificazione o accettazione.
4. Separare autorizzazione contrattuale e segreto commerciale. Registrare la clausola pertinente e gli elementi relativi a segretezza, valore economico e misure di protezione. Il risultato utile è una decisione motivata o una questione circoscritta da sottoporre agli specialisti legali.

Un passaggio risolutivo è questo: se l’NDA consente la comunicazione soltanto a destinatari nominativamente indicati e la nuova capogruppo non compare, la sola cessione delle quote non documenta l’autorizzazione a trasmetterle i materiali. La scelta organizzativa è sospendere quella condivisione e sottoporre ai legali il punto specifico. Un’autorizzazione successiva pertinente o una diversa clausola applicabile cambierebbero il confronto.

Per organizzare gli input di questa verifica nella due diligence aziendale, può essere utile l’approfondimento sui documenti da preparare per le verifiche legali.

Quando coinvolgere lo studio nella verifica post-cessione

È utile coinvolgere lo studio quando, dopo il trasferimento, bisogna coordinare l’accesso a bilanci, contratti o informazioni commerciali e non è chiaro quale accordo disciplini la comunicazione richiesta. Lo stesso vale quando l’operazione comprende rapporti contrattuali con regole di trasferimento differenti.

Alessio Ferretti STP, studio di commercialisti, definisce il perimetro delle verifiche e confronta documentazione dell’operazione, informazioni contabili ed economiche interessate e priorità della gestione successiva. Coordina gli specialisti legali per l’interpretazione dei patti e dei possibili subentri, mantenendo ordinate le questioni da chiarire prima della decisione. L’eventuale contenzioso giudiziario resta distinto da questo lavoro di due diligence.

Nel form descrivi situazione, urgenza, tipo e data dell’operazione e un elenco dei documenti disponibili, per una prima valutazione senza impegno. Non allegare materiali personali o riservati: le modalità di trasmissione saranno da concordare dopo il contatto.

Richiedi una valutazione preliminare del rischio.

Fonti e riferimenti

Testi normativi vigenti al 9 novembre 2026: Codice civile, articoli 1175, 1372, 1375, 1406, 1407, 2470 e 2558; D.Lgs. 30/2005, articoli 98 e 99.